بررسی اثر تقدم-تاخر در بلندمدت در بورس اوراق بهادار تهران [Persian Thesis]

الهام زیبافر

شناسگر رکورد: ۱۶۱۸۷
رشته تحصیلی: بانکداری
عنوان: بررسی اثر تقدم-تاخر در بلندمدت در بورس اوراق بهادار تهران
نويسنده: الهام زیبافر
استاد راهنما : دکتر سعید رحیمیان
مقطع تحصیلی : کارشناسی ارشد
دانشگاه : خاتم
تاریخ دفاع : ۱۳۹۹
چکیده: پیش بینی قیمت داراییها و بازدهی آنها همیشه مورد توجه سرمایه گذاران بوده است، از طرفی در بازارهای نوظهور و ناکارآمد تغییرات قیمتی مستقل نیستند و الگوی خاصی در روند آنها وجود دارد. یکی از پدیده هایی که میتواند ضمن ناکارآمدی بازار مورد بررسی قرار گیرد اثر تقدم-تاخر میباشد، این اثر بیان میکند که شرکتهای کوچک با تاخیر دنباله روی شرکتهای بزرگ هستند و میتوان بازدهی شرکتهای کوچک را با استفاده از بازدهی شرکتهای بزرگ پیش بینی کرد. همچنین براساس فرضیه بازار کارا قیمت سهام از فرآیند گشت تصادفی پیروی میکند. درچنین بازاری بازده سهام را نمیتوان براساس تغییرات گذشته قیمتها پیش بینی کرد. اما ارائه شواهدی دال بروجود ناهنجاریهایی در بازارهای سهام توسط محققان، فرضیه بازار کارا را با تردیدهایی مواجه ساخته است. بازگشت به میانگین یکی از این ناهنجاریها میباشد که نشان میدهد حرکتهای قیمتی در بازار سهام تمایل دارند در دوره های طولانی مدت ماهیانه و سالیانه یکدیگر را خنثی نمایند. در این تحقیق با بررسی قیمت هفتگی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال ‎۱۳۹۳ الی ‎۱۳۹۷و دستهصبندی آنها در ‎۵ سبد اندازه مرتب بر اساس ارزش بازارشان، مشاهده شد که اثر تقدم-تاخر بین قیمت فعلی شرکتهای متوسط و قیمت متاخر شرکتصهای بزرگ وجود دارد همچنین شرکتهای کوچک و متوسط با تاخیر دنباله روی یکدیگر میباشند و با استفاده از بازدهی سال ‎۱۳۹۸ به عنوان داده خارج از نمونه مشاهده شد که میتوان بازدهی شرکتها را پیش بینی کرد اما لزوما مدل با عبارت تصحیح خطا پیش بینی دقیقتری انجام نمیدهد. همچنین با دسته بندی شرکتها به دو شاخص قیمت هفتگی شرکتهای با ارزش بازار بسیار کم و بسیار زیاد در بازه زمانی۱۳۹۳-‎۱۳۹۸، بازگشت به میانگین در شاخص نسبی قیمتهای سهام این شرکتها با سرعت بسیار کم مشاهده شد اما از نظر آماری معنی دار نبودند.
واژگان کلیدی: مدیریت مالی
بانکداری
قیمت سهام
ارزش بازار
اثر تقدم-تاخر
بازگشت به میانگین
Copyright 2026 by Payam Hannan co ltd. PayamLib.com