ارائه مدلی برای ارزشگذاری شرکت های نوپا در ایران [Persian Thesis]
فرزانه قاسمی پناه
| شناسگر رکورد: | ۲۰۳۷۲ |
| رشته تحصیلی: | سیستم های مالی |
| عنوان: | ارائه مدلی برای ارزشگذاری شرکت های نوپا در ایران |
| نويسنده: | فرزانه قاسمی پناه |
| استاد راهنما : | دکتر احمد پویانفر دکتر سعید باجلان |
| مقطع تحصیلی : | کارشناسی ارشد |
| دانشگاه : | خاتم |
| تاریخ دفاع : | ۱۳۹۷ |
| چکیده: | اینکه چگونه می توان یک استارتاپ را با دقت ارزیابی کرد یک سوال با اهمیت به خصوص برای سرمایه گذاران می باشد، زیرا نشان دهنده بازدهی می باشد که ممکن است یک سرمایه گذار در سرمایه گذاریش دریافت کند. حال با توجه به اهمیت ارزشگذاری استارتاپ ها، پژوهش حاضر به ارائه مدلی برای ارزشگذاری شرکت های نوپا در مراحل استارتاپ و رشد اولیه در ایران پرداخته است. مبنای مدل ارائه شده بر اساس روش DCF می باشد و با توجه به اینکه ریسک مرتبط با کسب و کار در روش DCF از طریق نرخ تنزیل جریانات نقدی بیان می شود و شامل یک سری اجزاء از جمله؛ نرخ بدون ریسک، ریسک بازار، ریسک صنعت و ریسک خاص شرکت می باشد تمرکز این روش را در ارائه یک چارچوب برای تعیین نرخ بازده مورد انتظار از سرمایه گذاری در استارتاپ ها قرار می دهیم اما از آنجا که در کسب و کارهای استارت آپی، ریسک کسب وکار ماهیتی متفاوت از ریسک کسب و کارهای بالغ و کلاسیک دارد، بدین منظور در مدل طراحی شده با استفاده از چهار معیار ریسک تیم، ریسک کسب و کار، ریسک صنعت و نرخ بدون ریسک، نرخ تنزیل جریانات نقدی را تخمین می زنیم و سپس با استفاده از برآوردهای انجام شده در خصوص حجم و زمان جریانات نقدی، نسبت به تخمین ارزش کسب و کار با توجه به درصد پیشرفت ایده اقدام می کنیم. برای ارائه این چارچوب از معیارهای کیفی ۳ روش، کارت امتیازی، دیو برکاس و مجموع عوامل ریسک برای تعیین صرف ریسک استفاده شده است. معیارهای در نظر گرفته شده برای سنجش نرخ تنزیل جریانات نقدی در قالب سوالات کیفی و غیر عددی می باشند که در ابتدا این سوالات توسط نظرات ۵ نفر از خبرگان مورد بررسی قرار گرفته اند و پس از اعمال نظرات آن ها، توسط حجم نمونه ۳۸ نفری از متخصصین فعال در VC ها، شتابدهنده ها، صندوق های سرمایه گذاری جسورانه و شرکت های تامین سرمایه عضو انجمن VC ایران از طریق پرسش نامه سوالات را وزن دهی نموده ایم و به گزینه های سوالات ریسک مناسب بر اساس شرایط اقتصادی ایران تخصیص داده ایم. طبق چارچوب ارائه شده برای تخمین نرخ تنزیل جریانات نقدی شرکت های نوپا در ایران اگر دارای تیمی بسیار کامل و با تجربه و بهترین شرایط در صنعت و کسب و کار خود باشند دارای نرخ تنزیل جریانات نقدی ۳۶% به علاوه نرخ بدون ریسک خواهند بود و اگر این شرکت ها دارای تیمی ضعیف و کم تجربه و بدترین شرایط در صنعت و کسب و کار خود باشند دارای نرخ تنزیل ۸۸% به علاوه نرخ بدون ریسک خواهند بود. در نهایت به منظور تست مدل ۴ استارتاپ واقعی در حوزه های سلامت، برق و غذایی را مورد بررسی قرار دادیم. واژه های کلیدی: ارزشگذاری استارتاپ، روش تنزیل جریانات نقدی، بازده مورد انتظار vc، روش های کیفی ارزشگذاری استارتاپ ها، ارزشگذاری استارتاپ در مرحله استارتاپ و رشد اولیه |
| Register Number | Part3 | Version | Volume | Part | Part2 | Reference | Call Number | lended | Date Back | Description | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 284074 | 1 |
LoginWithYourAccountToPostComment