مدل انتخاب سهام پرتفولیو براساس مطلوبیت مورد انتظار، انتروپی و واریانس در بورس اوراق بهادار تهران[Persian Thesis]

فاطمه بختیاری

در تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری، انتخاب دقیق سهام از اهمیت بسیاری برخوردار است. در این پژوهش، مدل مطلوبیت مورد انتظار، انتروپی و واریانس به عنوان یک رویکرد برتر برای بهینه‌سازی پرتفولیوها با استفاده از مدل میانگین-واریانس معرفی می‌شود. این مدل با ترکیب مطلوبیت مورد انتظار، انتروپی و واریانس، یک چارچوب جامع برای ارزیابی ریسک فراهم می‌کند و به شناسایی سهام با ویژگی‌های ریسک-بازده برتر کمک می‌کند. براساس تجزیه و تحلیل دقیق داده‌های 4 صنعت بورس اوراق بهادار تهران، مدل EU-EV کارایی خود را اثبات می‌کند. این مدل قادر به رتبه‌بندی سهام بر اساس معیار ریسک EU-EV است و امکان انتخاب سهام کم ریسک با رتبه‌های بالاتر را فراهم می‌کند. سهام انتخاب شده زیرمجموعه‌هایی را تشکیل می‌دهند که برای ساخت پرتفولیو کارا استفاده می‌شوند و کارایی آن ها با پرتفولیوهای ساخته شده با استفاده از مدل سنتیMV مقایسه می‌شود. نتایج تحقیق نشان می‌دهد که مدل EU-EV به عنوان یک روش استثنایی برای انتخاب سهام در ساخت پرتفولیو کارا با کاهش تعداد سهام عملکرد بسیار خوبی دارد. این مدل با ترکیب یک چارچوب جامع ارزیابی ریسک، به شناسایی سهامی با ویژگی‌های ریسک مطلوب کمک می‌کند. علاوه بر بهبود کارایی پرتفولیو، این مدل معاوضه ریسک-بازده را نیز افزایش می‌دهد و راه حل‌های سرمایه‌گذاری بهینه‌تر را در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌دهد. همچنین با کاهش تعداد سهام و حفظ کارایی پرتفولیو، مدل EU-EV به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد پرتفولیو خود را ساده‌تر کنند و همچنین پیچیدگی و هزینه‌های معامله را کاهش دهند. با توجه به نتایج به دست آمده، این مطالعه اهمیت انتخاب سهام در ساخت پرتفولیو را مورد تأکید قرار می‌دهد و مزایای برتر مدل EU-EV را نشان می‌دهد. توانایی این مدل در شناسایی سهام کم ریسک با رتبه‌بندی بالاتر، ایجاد پرتفولیو کارا با کاهش تعداد سهام و افزایش معاوضه ریسک-بازده، آن را به عنوان یک ابزار ارزشمند در تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری قوی می‌سازد. برای بررسی اثربخشی این مدل، نتایج آن با مدل میانگین-واریانس با محدودیت کاردینالیتی مقایسه می‌شود. واژه‌های كليدی: پرتفولیو کارا، انتخاب سهام، انتروپی، مطلوبیت مورد انتظار.