بهینه سازی سبد با استفاده از مدل آنتروپی در بازار بورس ایران[Persian Thesis]

امیرحسین حیدری

یکی از مسائل بسیار مهم در زمینه مباحث مالی، سرمایه گذاری و تشکیل سبد است. در سال های گذشته مدل‌های زیادی برای سرمایه گذاری تعریف شده اند که همواره در تلاش برای بیشینه کردن سود و کاهش میزان ریسک هستند. در بسیاری از مدل‌ها برای محاسبه میزان ریسک از واریانس و انجراف معیار استفاده می‌شود. درحالی که، اورتوبلی، راچو، استویاموف، فابوتزی و بیگلووا تاکید بر آن دارند که انحراف معیار و واریانس همیشه نمی‌توانند معیار خوبی برای اندازی‌گیری ریسک باشند. با این حال لیوای اعتقاد داشت که مواردی وجود دارد که واریانس می‌تواند به عنوان یک شاخص برای ریسک عمل کند. یک معیار محبوب که در سالیان اخیر برای ارزیابی ریسک مورد استفاده قرار گرفته است، آنتروپی است. در ادبیات مالی و اقتصادی می توان مدل های آنتروپی متنوعی را پیدا و برای مدل‌سازی در یک محیط غیرقطعی برای تشکیل سبد از آن‌ها استفاده کرد. در همین راستا ما به کاهش ریسک با استفاده از مدل آنتروپی می پردازیم تا بتوانیم بهترین سبد ممکن را با استفاده از داده هایی که در اختیار داریم بسازیم و ریسک خود را به حداقل برسانیم. بعد از نظریه آنتروپی شانون، مدل‌های بسیاری برای تعمیم این نظریه به وجود آمدند که این موضوع، کار را برای سرمایه گذاران در خصوص انتخاب مدل مناسب برای بهبود سبد سرمایه گذاری دشوار کرده است. در این پایان نامه قصد داریم به بررسی مدل EU-EV در بازار بورس ایران بپردازیم و به جای استفاده از واریانس برای ارزیابی مقدار ریسک، از آنتروپی استفاده می‌کنیم. سپس اقدام به بهینه‌سازی پورتفولیوهای تشکیل شده می‌کنیم و به بررسی نتایج به دست آمده می‌پردازیم. استفاده از این مدل در بازار بورس تهران به نوعی به دلیل استفاده از آنتروپی به جای واریانس، جدید می‌باشد. و همچنین در سالیان اخیر محققان زیادی در تلاش برای بهبود مدل‌های ارائه شده در این زمینه هستند. با استفاده از این مدل، می‌توان سهام‌های دارای ریسک زیاد را شناسایی و از سبد سرمایه‌گذاری خود حذف کرد. این عمر باعث کاهش میزان ریسک می‌شود و این به دلیل کاهش تعداد سهام، مدیرت سبد را برای سرمایه‌گذار آسان‌تر می‌کند. واژه های کلیدی: پورتفولیو-سرمایه گذاری-آنتروپی-مارکوویتز-مطلوبیت مورد انتظار-مدیریت ریسک-مدل EU-EV