واکاوی ویژگیهای پرتفوی صندوقهای سرمایهگذاری سهامی و بررسی شکاف میان عوامل بازدهی نظری و ترکیب واقعی داراییها [Persian Thesis]
محمدجواد ناضرصفوی
| شناسگر رکورد: | ۵۲۷۶۸ |
| رشته تحصیلی: | مهندسی مالی و مدیریت ریسک |
| عنوان: | واکاوی ویژگیهای پرتفوی صندوقهای سرمایهگذاری سهامی و بررسی شکاف میان عوامل بازدهی نظری و ترکیب واقعی داراییها |
| نويسنده: | محمدجواد ناضرصفوی |
| استاد راهنما : | دکتر مهدی حیدری |
| مقطع تحصیلی : | کارشناسی ارشد |
| دانشگاه : | خاتم |
| تاریخ دفاع : | ۱۴۰۴ |
| چکیده: | این پایاننامه با فاصله گرفتن از سنجشهای متعارف عملکرد مبتنی بر بازده، رویکرد «نگاه به درون پرتفوی» را برای تحلیل صندوقهای سرمایهگذاری سهامی ایران بهکار میگیرد. هدف پژوهش، بررسی میزان مواجهه صندوقهای فعال با ویژگیهایی است که در ادبیات قیمتگذاری داراییها بهعنوان منشأ صرفهای بازدهی، شامل اندازه، ارزش و مومنتوم، شناخته میشوند و شناسایی شکاف احتمالی میان «عوامل نظری بازده» و «ترکیب واقعی داراییها» است. روش پژوهش بر چارچوب ویژگیمحور مبتنی بر پرتفوی و با الهام از رویکردهای DGTW و LLM استوار است. در هر مقطع، سهام بازار بر اساس اندازه شرکت (ME)، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار (BM) و مومنتوم (MOM) به کوانتایلها تفکیک و امتیازدهی شده و امتیاز هر صندوق بهصورت میانگین موزون امتیاز سهام موجود در پرتفوی آن محاسبه میشود. همچنین، پرتفوی بازار و پرتفویهای عاملی استاندارد بهعنوان «صندوقهای فرضی» برای مقایسه ساخته میشوند. دادهها از کدال، فیپیران، TSETMC و بورسویو طی دوره ۱۳۹۸ تا ۱۴۰۳ گردآوری شدهاند. نتایج نشان میدهد صندوقهای سهامی ایران در سه بعد الگوی نسبتاً پایدار دارند: ۱. تمرکز بسیار شدید بر سهام بزرگ و غیبت تقریباً کامل مواجهه با سهام کوچک، که با قیود نقدشوندگی، مقیاسپذیری و ملاحظات خطای ردیابی/ریسک شغلی قابل توضیح است ۲. گرایش محسوس به BM بالاتر و کمنمایی «صندوقهای رشدی عمیق»، برخلاف شواهد متداول آمریکا، که میتواند بازتاب ساختار بازار ایران، محیط تورمی، داراییمحوری شرکتها، فرهنگ سود نقدی و قیود معاملاتی باشد. ۳. تمایل سیستماتیک صندوقها به مومنتوم مثبت و اجتناب از سهام بازنده، بیش از جستوجوی آلفا، با منطق مدیریت ریسک و بقا در محیط دامنه نوسان، صفهای معاملاتی و نااطمینانی کلان سازگار است. نتایج نشان میدهد حتی با وجود صرفهای عاملی در سطح سهام، دسترسی صندوقها به آنها تضمینشده نیست و اصطکاکهای نهادی میتواند پرتفویها را به سمت شبهشاخصی، بزرگمحور، ارزشمحور و روندگرا سوق دهد. |
| واژگان کلیدی: |
صندوقهای سهامی ترکیب دارایی (Holdings) ویژگیهای سهام صرفهای عاملی بازار سرمایه ایران |
| Register Number | Part3 | Version | Volume | Part | Part2 | Reference | Call Number | lended | Date Back | Description | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 285078 | 1 |
LoginWithYourAccountToPostComment