بررسی استراتژی شرکت و واکنش بازار به سود[پايان نامه فارسي]

الهه حاجیلی

هدف اصلی این پژوهش بررسی رابطه بین استراتژی(مبتنی بر استراتژی پورتر) و محتوای اطلاعاتی سود شرکت (به¬صورت واقعی و پیش¬بینی) است.¬ استراتژی رهبری¬هزینه بر اساس حاشیه فروش کم به همراه حجم فروش بالا، صرفه¬جویی به مقیاس و سرمایه¬گذاری¬ های عمده روی تاسیسات و دارایی¬های فیزیکی مشخص می-شود؛ در حالی¬که استراتژی متمایز¬سازی شامل حاشیه فروش بالاست که از طریق کیفیت محصول و ایجاد برند بدست آمده و توسط سرمایه¬گذاری در فعالیت¬های نامشهود مانند تبلیغات و تحقیق¬و¬توسعه حاصل شده است. انتظار می¬رود؛ این ویژگی¬های متفاوت استراتژی¬ها، اثرات مختلفی بر واکنش سرمایه¬گذاران نسبت به اطلاعات جدید ارائه شده از سوی شرکت¬ها داشته¬باشد.بدین منظور جامعه آماری متشکل از 107 شرکت از بین شرکت-های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1390 تا 1396 انتخاب شد. نتایج نشان می¬دهد که تغییر در میانگین باور بازار، به¬خاطر اطلاعات جدیدی که طی اعلام سود واقعی ایجاد می¬شود؛ زمانی¬که شرکت از استراتژی رهبری¬هزینه تبعیت می¬کند؛ به¬مراتب بیشتر است که شرکت تابع استراتژی تمایز است. به علاوه، شدت واکنش طی اعلام سود پیش¬بینی، چه زمانیکه شرکت تابع استراتژی رهبری¬هزینه است و چه زمانیکه شرکت تابع استراتژی تمایز است؛ بسیار ناچیز است. هم¬چنین، برای هر واحد سود واقعی غیرمنتظره، واکنش قیمت سهام چه زمانیکه شرکت استراتژی تمایز را دنبال می¬کند و چه زمانیکه شرکت استراتژی رهبری¬هزینه را دنبال می¬کند؛ معنادار نیست. نتایج هم¬چنین نشان می¬دهد؛ شرکت چه زمانیکه تابع استراتژی رهبری¬هزینه است و چه زمانیکه تابع استراتژی تمایز است؛ حجم معاملات کمتری را حول تاریخ اعلام سود واقعی و حجم معاملات بیشتری را حول تاریخ اعلام سود پیش¬بینی تجربه کرده است. واژه های کلیدی: استراتژی، اعلام سود، حجم معاملات