اثر حداکثر بازده روزانه در ماه در بازار سهام ایران [پايان نامه فارسي]
شیدا یزدانی راد
| شناسگر رکورد: | ۵۲۵۹۵ |
| رشته تحصیلی: | سیستم های مالی |
| عنوان: | اثر حداکثر بازده روزانه در ماه در بازار سهام ایران |
| نويسنده: | شیدا یزدانی راد |
| استاد راهنما : | دکتر علیرضا شامخی امیری |
| مقطع تحصیلی : | کارشناسی ارشد |
| دانشگاه : | خاتم |
| تاریخ دفاع : | ۱۴۰۴ |
| چکیده: | این پژوهش به بررسی رابطه بین بازدههای حداکثر بازده (MAX) و بازدههای آتی در بازار سرمایه ایران میپردازد. در ادبیات مالی، شواهد تجربی نشان میدهد که سهامی که در گذشته بازدههای حدی بالاتری را تجربه کردهاند، علیرغم جذابیت ظاهری، در دورههای بعدی عملکرد ضعیفتری از خود نشان میدهند؛ پدیدهای که معمولاً در چارچوب تبیینهای رفتاری و مفهوم سهام قمارگونه تحلیل میشود. با وجود این، اعتبار این پدیده عمدتاً در بازارهای توسعهیافته مورد آزمون قرار گرفته و بررسی آن در بازارهای نوظهور، از جمله بازار سرمایه ایران، همچنان دارای اهمیت است. در این تحقیق، با استفاده از دادههای روزانه قیمت و ارزش بازار سهام شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران، متغیر MAX به عنوان بیشینه بازدههای روزانه در هر ماه محاسبه شده و سهام بر اساس این معیار به پرتفویهای دهکی طبقهبندی شدهاند. سپس بازدههای آتی پرتفویها در قالب میانگین ساده و میانگین موزون بررسی شده و علاوه بر آن، رگرسیونهای مقطعی به روش فاما–مکبث با کنترل مجموعهای گسترده از متغیرهای کنترلی شامل اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به بازار، مومنتوم، بازده معکوس، نقدشوندگی و شاخصهای مختلف نوسانپذیری اجرا شده است. نتایج تجربی نشان میدهد که بین بازدههای حدی گذشته و بازدههای آتی سهام رابطهای مثبت و معنادار وجود ندارد؛ بهگونهای که پرتفویهای متشکل از سهام با مقادیر بالای MAX در گذشته، در افق ماه بعد بازده کمتری نسبت به پرتفویهای با MAX پایینتر کسب نکرده اند. این رابطه حتی پس از کنترل عوامل ریسک و ویژگیهای شرکت نیز پایدار باقی میماند. یافتههای تحقیق ضمن همراستایی با ادبیات مالی بینالمللی، شواهدی از وجود اثر حداکثر بازده (اثر MAX) در بازار سرمایه ایران به خوبی ارائه نمیدهد و بیشتر نشان دهنده یک چولگی مثبت در بازار میباشد و بر اهمیت نقش عوامل رفتاری در تبیین بازدههای مقطعی سهام در بازارهای نوظهور تأکید میکند و میتواند مبنایی برای بهبود تصمیمگیریهای سرمایهگذاری و مدیریت ریسک در این بازار باشد. |
| واژگان کلیدی: | اثر حداکثر بازده بازدههای آتی سهام سهام قمارگونه بازار سرمایه ایران |
| شماره ثبت | جزء | نسخه | جلد | بخش | قسمت | مرجع | شماره بازیابی | در دست امانت | تاریخ بازگشت | ملاحظات | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 285005 | 1 |
جهت مشاهده فایل دیجیتال با حساب کاربریتان وارد شوید
جهت ثبت نظر با حساب کاربری تان وارد شوید